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2021年原油白皮书 :涅槃更生 原油回复航

时候:2022-02-17 17:02:52|来历:|编辑:|点击: 次

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  1、环球经济:疫情的不停反复对环球经济构成持续冲击,但疫苗逐步投入利用无望减缓疫情对经济的冲击,环球经济环比无望进一步修复,同时在货泉宽松预期下,美圆长周期仍有进一步走弱的预期。

  2、原油供给:2020年OPEC+告竣的汗青性增产和谈对油市的复苏起到了关键性传染感动,跟着需要的逐步规复,2021年OPEC+增产同盟将渐进增产,但油价重心的抬升和利比亚、伊朗、委内瑞拉的潜伏产能规复能够增添OPEC+外部在增产题目上的抵触,别的美国页岩油将会进一步复苏,页岩油行业景气宇将持续晋升。

  3、原油需要:环球经济弱复苏和疫情防控常态化下,2021年环球原油需要仍很难规复到疫情前的水平,航空火油的规复缓慢仍是最大的连累,若疫苗能在2021年中前期对疫情发挥传染感动,或将加速原油需要的规复。

  4、原油库存:OPEC+增产和原油需要边沿修复策动环球原油市场持续去库,但今朝海上原油浮仓、OECD库存、美国和中国等严重国度原油相对库存量仍偏高,估计2021年在原油供需均衡表进一步修复预期下,环球原油市场去库无望持续。

  5、2021年原油运转逻辑:2021年疫苗无望逐步投入利用并将减缓疫情对市场的冲击,环球经济环比修复和美圆走弱的预期不会发生变更,市场风险偏好全体将进一步回升;而在OPEC+增产和原油需要规复下,环球原油市场无望持续去库,原油供需均衡表将进一步修复;是以不管是宏观观逻辑仍是原油供需面逻辑均支撑油价向上运转,但疫苗大范围利用后的结果与预期的误差将是严重的风险点,需要的不肯定性能够会按捺油价下行的高度。

  6、原油价钱预估:2021年估计原油运转重心将进一步抬升,同时咱们以为SC原油估值无望跟着国内库存压力的减缓而有所回升,进而减少与外盘原油的价差,2021年整年WTI原油、Brent原油和SC原油波动区间估计在46-63美圆、50-68美圆和300-420元。

  7、支配倡议:在预期原油全体运转标的目标向上的背景下,2021年支配上倡议以多头思绪为主,可中长线持有多单。炼厂及商业商等原油推销方可逢低点停止买入套保的建仓支配,同时年头在SC原油上买交割具备较高的性价比。

(文章来历:朴直中期期货)

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